Выбор стартап инвестора

Из разговора неделю назад с фаундерами стартапа, проводящими фандрейзинг, тема – выбор инвестора. Что имеем: Поднимают $3m сид+ раунд по оценке $20м post-money. Думали поднимать деньги исключительно по safe, но так получилось только с ангелами. Достаточно быстро за пару месяцев по safe подняли около половины запланированного раунда.

На 3-м месяце фандрейзинга неожиданно появился выбор из кого выбирать. После контактов с примерно сотней VCs и нескольких проведенных ими дилиженс, осталось два фонда, каждый из которых готов инвестировать оставшиеся $1.5m+. И фаундеры пытались понять, какими принципами им надо руководствоваться при выборе инвесторов.

Фонд, который фаундерам нравится больше (достаточно хорошо известен, хорошая легко проверяемая репутация), назовем его инвестор А, настаивает на уменьшение кэп для себя до $17м, а другой фонд (инвестор В) готов инвестировать по оценке $20м, но хочет получить очень много дополнительных преференций: по ликвидности, месту в борде и пр. и готов инвестировать только по equity financing. Мало того, что это затянет время (скорее всего без 100% гарантии получения денег), так еще и по репутации фонда В у фаундеров были нехорошие предчувствия из первоначального общения.

Я для начала поделился с ними историей с Tesla, которая в далеком 2006 г. привлекла деньги от инвестора (со знаком вопроса) на более лучших условиях, чем от другого (с хорошей репутацией) инвестора, но потом Илон хлебнул с этим сомнительным инвестором сполна – вплоть до ситуации, когда действия инвестора привели Tesla на грань банкротства и угрозы для Илона потери контроля над компанией.

Во время разговора мы пришли к мнению, что фаундерам надо сделать собственный глубокий дилиженс инвестора и сделать его очень быстро. На том и расстались.

Сегодня фаундер позвонил и сказал, что они решили идти вперед с инвестором А, которому они доверяют и возьмут от него деньги, хоть и по меньше оценке, и уже сообщили ему об этом решении и на следующей неделе будут подписывать safe. По инвестору В из разговоров с фаундерами его портфельных стартапов выяснилось, что у этого инвестора уже были случаи, когда он форсил (настаивал) на продаже компаний, в которые он инвестировал, не смотря на желание фаундеров продолжать строить бизнес далее, вмешательства в операционку и пр. тревожная для фаундеров информация.

Мораль истории проста: выбор инвестора это серьезное дело. Поэтому выбирайте инвесторов тщательно, не берите деньги от придурков, всегда делайте тщательный дилиженс инвесторов и помните, что (во многих случаях) оценка компании, по которой инвестор готов дать деньги, только один из факторов при принятии решения о выборе инвестора, особенно инвестора со значительным пакетом акций (и влиянием на судьбу компании). И конечно помните, что VCs увольняют примерно 50% фаундеров СЕО в течение 3-х лет с момента инвестирования в стартап и заменяют их на “своих” СЕО.

Понравилась статья? Тогда присоединяйтесь ко мне на Facebook, Telegram, LinkedIn, YouTube и X.